- A tasa anual, registró 3.12% y se desaceleró por cuarto mes consecutivo e hilando tres meses por debajo del 4%
Red Financiera
La inflación al consumidor correspondientes al mes de julio, a tasa mensual, se ubicó en apenas 0.03%, luego de dos meses consecutivos en contracción. Además, al comparar con periodos iguales, esta es la inflación más baja desde 2013, cuando cayó 0.03%. La baja inflación general respondió al comportamiento de sus dos componentes.
Por una parte, la inflación no subyacente cayó 0.67%, su cuarto mes consecutivo a la baja y acumulando un descenso de 4.48% en ese periodo. Analizando periodos iguales, destaca que esta es la primera inflación negativa para un mes de julio desde 2013, evidenciando que las presiones a la baja no son parte de un efecto estacional, sino de un ajuste en el nivel de precios del sector. Al interior, el subcomponente de agropecuarios registró una inflación de -1.51% mensual, su tercer declive al hilo y el primero desde 2020 al comparar con meses iguales, cuando la economía seguía afectada por la pandemia. Esto último respondió a sus dos rubros, pues ambos registraron una inflación negativa: frutas y verduras con -3.11%, su tercer mes consecutivo a la baja, destacando que en ese periodo suma una inflación de -14.62% y productos pecuarios con -0.33%, su séptima caída en los últimos ocho meses. A su vez, el subcomponente de energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno registró una inflación de -0.01%, la tercera inflación negativa en los últimos cuatro meses y la primera desde 2023 para un mes de julio. Esto se debió a la caída de 0.15% en la inflación de energéticos y a la inflación de tarifas autorizadas por el gobierno, que se desaceleró por tercer mes consecutivo para ubicarse en 0.21%, su nivel más bajo desde 2023 al comparar meses iguales.
Por otra parte, la inflación subyacente se desaceleró a 0.23% acumulando tres meses por debajo de 0.25%, algo que no sucedía desde el periodo abril-junio de 2024. A la par, destaca que es la más baja desde 2016 al comparar con meses iguales. Lo anterior respondió al comportamiento de la inflación de servicios, que se desaceleró a 0.26%, siendo la más baja desde 2020 para un mes de julio. Esto se debió a la desaceleración del rubro de vivienda, cuya inflación fue de 0.28%, luego de cinco meses oscilando sobre el 0.3%, mientras que la inflación de otros servicios se desaceleró a 0.26%, la más baja para un periodo igual desde 2020, cuando parte de este sector se encontraba deprimido por las restricciones a viajar, derivadas de la pandemia. Solamente la inflación de servicios de educación se aceleró, aunque se mantuvo baja, ubicándose en 0.09%. La inflación del subcomponente de mercancías se mantuvo estable por tercer mes seguido, ubicándose en 0.19% mensual. En su comparativa con meses iguales, es la más baja desde 2024. Por un lado, el rubro de mercancías no alimenticias se ubicó en 0.18%, cortando dos meses de desaceleración en los que se mantuvo por debajo del 0.10%. Por otro lado, la inflación de mercancías alimenticias se desaceleró a 0.21% mensual, la más baja para un mes de julio desde 2024.
A tasa anual, la inflación general se ubicó en 3.12%, desacelerándose por cuarto mes consecutivo e hilando tres meses por debajo del 4%. Además, esta es la inflación más baja desde mayo de 2020, cuando la actividad económica global se encontraba deprimida por los efectos de la pandemia. Al interior de la inflación general destacan los siguientes puntos:
– La inflación no subyacente se desaceleró por tercer mes consecutivo, ubicándose en apenas 0.29% anual, siendo la más baja desde julio de 2023, cuando cayó 0.67%. Además, este componente acumula dos meses seguidos muy por debajo del 3%.
– La inflación subyacente se ubicó en 3.95% anual, su sexto mes consecutivo de desaceleración. Destaca que esta es la primera vez que este componente se ubica por debajo del 4%, después de 14 meses por encima de dicho nivel.
Todo lo anterior es evidencia de que la inflación general se desaceleró en buena parte por el componente no subyacente y aunque la desaceleración del componente subyacente ayudó, aún se encuentra lejos del 3% objetivo. Particularmente la inflación de servicios se muestra renuente a bajar de manera significativa.
Cabe recordar que la inflación general hila 74 meses consecutivos por encima del objetivo de 3%, mientras que la subyacente 119 meses por encima de dicho nivel. De hecho, los servicios acumulan 56 meses encima de 4%.
Con esto, el balance de riesgos para la inflación se encuentra sesgado al alza. Además, el conflicto en Medio Oriente no ha cesado formalmente, por lo que la posibilidad de un recrudecimiento de la guerra podría llevar a un nuevo repunte en los precios internacionales de la energía, presionando al alza el componente no subyacente.
En este contexto, Grupo Financiero BASE estima que la inflación cerrará el año en 4.0%.
Inflación al productor retrocede 0.03% mensual
Por otro lado, el Índice Nacional de Precios Productor (INPP) registró un retroceso mensual de 0.03% en julio, registrando así su segundo mes consecutivo a la baja. A tasa anual, el índice se aceleró de 2.10% en junio a 2.56% en julio, manteniéndose en terreno positivo por 36 meses consecutivos. Excluyendo el petróleo, el INPP mostró una tasa de inflación mensual positiva de 0.10%, cifra superior a la observada para el INPP general, que retrocedió 0.03%. La tasa anual del INPP sin petróleo se aceleró de 1.89% en junio a 2.46% en julio, por debajo del INPP total (2.56%). Lo anterior debido al aumento en los precios del petróleo, impulsados por el conflicto en Medio Oriente.
Al interior del indicador, se observaron caídas mensuales en dos de los tres grandes grupos de actividad económica: el índice de precios de las actividades primarias registró una caída de 1.56%, siendo su segundo mes al hilo a la baja; las secundarias registraron una caída de 0.13% mensual, mientras que el índice de las actividades terciarias creció 0.34% mensual, acelerándose con respecto al mes anterior.
En términos anuales, el INPP continúa impulsado principalmente por las actividades terciarias, con una tasa de crecimiento anual de 4.14%. En segundo lugar, se encuentran las actividades secundarias, con una tasa de crecimiento de 2.40%. Finalmente, las actividades primarias mostraron una caída anual de 7.25%, hilando nueve meses consecutivos de caídas anuales.