- El índice de precios se ubicó en 0.11%, la más baja para un periodo similar desde 2024
- A tasa anual, se quedó en 4.53
Red Financiera
La inflación al consumidor de México, correspondientes a la primera quincena de abril. A tasa quincenal, la inflación se desaceleró por segunda quincena al hilo, ubicándose en 0.11% y siendo la más baja para un periodo igual desde 2024.
La desaceleración de la inflación general respondió a la contracción de la inflación no subyacente, que cayó por primera vez desde la segunda quincena de enero, para ubicarse en -0.13%. Sin embargo, esta contracción quincenal es atribuible a un efecto estacional, pues al analizar con periodos iguales, este rubro suele caer cada primera quincena de abril. Al interior, el subcomponente de energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno registró una inflación de -1.34%, aunque al comparar con periodos iguales esta es la menor caída de precios desde 2013. Esta contracción se debió a la caída en los precios de los energéticos (-2.51%), mientras que la inflación de las tarifas autorizadas por el gobierno limitó la caída de la inflación no subyacente, pues esta se aceleró a 0.70% quincenal, la más alta para un periodo igual desde 2013.
Por el contrario, la inflación subyacente registró una ligera aceleración, situándose en 0.18% quincenal. Esta aceleración se debió prácticamente a la inflación de mercancías, que subió a 0.25% quincenal. En su interior, destacó que la inflación de sus dos rubros se aceleró: la inflación de mercancías no alimenticias, que se ubicó en 0.38% y la inflación de las mercancías alimenticias, que se ubicó en 0.11%. Cabe mencionar que la inflación de este último rubro se mantuvo baja, pues al comparar con periodos iguales es la menor desde 2007. Por su parte, la inflación de servicios se desaceleró a 0.12% quincenal, rompiendo a la baja el umbral de 0.2% en el que se mantuvo en las últimas cuatro quincenas. Esto dado que la inflación de otros servicios se desaceleró sustancialmente a 0.08%, siendo la más baja para un periodo igual desde 2024. A la vez, la inflación de educación se mantuvo en 0.00% por tercera quincena consecutiva. No obstante, la desaceleración de la inflación subyacente fue limitada por la inflación de vivienda, que se ubicó en 0.18%, la más alta para un periodo igual desde 2023.
A tasa anual, la inflación general se ubicó en 4.53%, hilando dos quincenas de desaceleración. Sin embargo, la inflación hila cuatro quincenas por encima del 4%, nivel muy superior al 3% objetivo del Banco de México. Además, preocupa que sus dos componentes registran una inflación superior al 4%.
La inflación no subyacente se aceleró a 5.41% y fue la más alta desde la segunda quincena de mayo del 2025. En su interior destacó lo siguiente:
– La inflación de productos agropecuarios se ubicó en 8.68% anual, su quinta quincena al hilo por encima del 3% objetivo del Banco de México. Al interior, frutas y verduras registró una inflación de 23.03%, su tercera quincena al hilo superior al 10%. Esto preocupa, pues es derivado de una menor producción en el campo y de los problemas de inseguridad al interior del país, problemas que no se corregirán en el corto plazo y que pueden mantener presionada la inflación de este rubro en el mediano plazo. Por el contrario, la inflación de productos pecuarios cayó 0.84%, siendo la menor inflación desde la primera quincena de abril de 2024.
– La inflación de energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno se ubicó en 2.83% anual, acelerándose por tercera quincena consecutiva. Estas presiones al alza obedecieron al rubro de tarifas autorizadas por el gobierno, cuya inflación se aceleró a 6.45%, la más alta desde la primera quincena de junio de 2023. Por el contrario, la inflación de energéticos se desaceleró a 0.80%, aunque se mantiene alta.
La inflación subyacente se ubicó en 4.27%, su quinta quincena consecutiva de desaceleración. Esto debe ser tomado con cautela, pues acumula 231 quincenas por encima del 3% objetivo. Al interior, la inflación de sus dos rubros se desaceleró:
– La inflación de mercancías se ubicó en 4.10%, hilando cinco quincenas de desaceleración, para registrar su menor inflación desde la primera quincena de octubre. La inflación de mercancías no alimenticias se ubicó en 2.97%, siendo la inflación más baja desde la primera quincena de mayo de 2025. Por su parte, la inflación de mercancías alimenticias se desaceleró a 5.41%, alejándose de su máximo reciente registrado en la primera quincena de febrero (6.28%).
– La inflación de servicios se desaceleró a 4.44%, la menor inflación desde la primera quincena de febrero. Esta desaceleración obedeció prácticamente a la inflación de otros servicios, que se ubicó en 5.09%, siendo la más baja desde la segunda quincena de diciembre de 2025. Por su parte, la inflación de vivienda (3.54%) y la de educación (5.96%) se mantuvieron estables con respecto a lo registrado en las tres quincenas anteriores.
En este contexto, analistas de Grupo Financiero BASE consideran que el Banco de México debe tomar una postura cautelosa, manteniendo sin cambios su tasa de interés y mostrando una postura activa en la evaluación del impacto de la guerra entre Estados Unidos e Irán sobre los precios globales de la energía, alimentos y fertilizantes.
Dado que la tasa de interés del Banco de México se ubica en 6.75% y que la expectativa de inflación para los próximos 12 meses se ubica en 3.75%, la tasa real ex ante se ubica en 2.89%. Con esto, la tasa de interés real ex ante se ha ubicado dentro del rango estimado por el Banco de México para la tasa neutral real, entre 1.8% y 3.6% durante los últimos 7 meses, lo que implica que la política monetaria es neutral, es decir, no estimula ni restringe la actividad económica pero tampoco combate activamente a la inflación. Sin señales claras de una desaceleración de la inflación y con riesgos al alza sobre la misma, no es apropiado permanecer dentro del rango de la tasa neutral.
Para el cierre de año se sigue esperando una inflación anual de 4.2%.