- Lo más recomendable sería que el Banco de México haga una pausa en el ciclo de recortes de la tasa de interés
RedFinanciera
En México, la inflación general de mayo se aceleró en 4.42%, superando el objetivo del Banco de México. Este dato de la inflación debería orillar al Banco de México a reducir o pausar los recortes de la tasa de interés.
A tasa anual, la inflación se aceleró por cuarto mes consecutivo, ubicándose en 4.42%, la mayor inflación desde noviembre del 2024 (4.55%). Al interior, la inflación no subyacente se ubicó en 5.34% anual, la mayor desde diciembre del 2024 (5.95% anual), impulsada por el rubro de agropecuarios (6.76% anual), que alcanzó su mayor nivel desde noviembre (10.74% anual), aunado a la inflación de energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno que pasó de 2.99% en abril a 3.93% en mayo.
Asimismo, la inflación subyacente, que es usada para determinar las expectativas de inflación en el largo plazo, se aceleró a 4.06% desde el 3.93% registrado en abril, la mayor desde junio del 2024 (4.13%). El repunte provino principalmente de las mercancías, que acumula seis meses de aceleración, ubicándose en 3.67% en mayo y alcanzando su mayor nivel desde marzo del 2024 (3.88% anual). Esto podría deberse a 2 factores: la expectativa que el tipo de cambio podría volver a subir y la expectativa que la inflación en Estados Unidos podría repuntar, ante los aranceles.
Del mismo modo, la inflación de servicios se mantiene alta ubicándose en 4.49% anual en mayo, permaneciendo por encima del 4% desde noviembre del 2021.
A tasa mensual, la inflación general se ubicó en 0.28%, la mayor para un mes de mayo desde el 2020 (0.38%). Es importante mencionar que en mayo la inflación se desacelera por el cambio en las tarifas de energía eléctrica. De hecho, del 2003 al 2019 la inflación general mensual de mayo fue negativa, pero del 2020 al 2025 ha mostrado un comportamiento irregular. Este año la inflación se desaceleró en mayo, pero no de manera significativa, por lo que la inflación anual mostró un repunte importante.
La desaceleración mensual de mayo se dio ante una desaceleración del componente subyacente, que se ubicó en 0.30% mensual desde el 0.49% registrado el mes pasado. Esto último debido a que sus dos principales rubros, las mercancías y los servicios se desaceleraron con respecto a abril, ubicándose en 0.35% y 0.24% mensual, respectivamente. Por su parte, el componente no subyacente interrumpió una racha de 5 meses contrayéndose para ubicarse en 0.23% mensual, su primera variación positiva desde noviembre (1.73% mensual).
Además, es la primera inflación positiva del componente no subyacente en un mes de mayo desde el 2020 (0.66%), año atípico por la pandemia y previo a ello, desde el 2002 (0.25%). Esto se debió al repunte de la inflación mensual de productos agropecuarios que pasó de 1.60% en abril a 3.21% en mayo, la mayor inflación para un mes igual desde 1996. No obstante, esto fue limitado por la inflación de energéticos y tarifas autorizadas por el gobierno que se contrajo 2.12% mensual, en línea con su comportamiento histórico para meses iguales.
Ante este repunte en la inflación, lo más recomendable sería que el Banco de México haga una pausa en el ciclo de recortes de la tasa de interés, pues el canal de expectativas es uno de los más importantes en la transmisión de política monetaria en el país.
Índice Nacional de precios Productr en 6.38%
En cuanto a indicadores económicos, hoy también se publicó en México el Índice Nacional de Precios Productor (INPP), que no presentó variación en mayo de 2025, con lo que su tasa anual se ubicó en 6.38%. Al interior del indicador, las variaciones mensuales fueron mixtas: las actividades primarias registraron un fuerte aumento de 7.86%, las secundarias disminuyeron 0.58% y las terciarias cayeron 0.31%.
En términos anuales, el INPP continúa impulsado principalmente por las actividades secundarias, que presentaron una inflación de 6.85%. Dentro del sector secundario, las industrias manufactureras aumentaron 7.51%, destacando la inflación en los subsectores de industrias metálicas básicas (16.78%) y fabricación de equipo de computación, comunicación, medición y de otros equipos, componentes y accesorios electrónicos (14.81%). Las actividades terciarias, por su parte, tuvieron una inflación anual de 5.42% y al interior destacó particularmente el aumento en precios de servicios de alojamiento temporal y de preparación de alimentos y bebidas (10.89%).
Al igual que en los meses anteriores, el precio del petróleo está jugando un rol determinante en la inflación al productor. En mayo, el petróleo crudo fue el producto genérico que mayor incidencia tuvo a la baja en el INPP, con una disminución en su precio de 8.67%. De este modo, la inflación anual del INPP sin petróleo resulta en 6.81%.