- Impacta al mercado cambiario la caída de 6 trimestres consecutivos en la economía de México
RedFinancieraMX
El peso inicia la sesión con una alta volatilidad, cotizando alrededor de 20.11 pesos por dólar, con el tipo de cambio tocando un nivel mínimo de 20.0860 y un máximo de 20.3680.
El tipo de cambio inició un movimiento errático después de las 6:00 am, tras conocerse el PIB de México del 2020. La estimación oportunidad mostró un crecimiento trimestral de 3.08% y una contracción anual de 4.62%, dando una contracción anual de 8.52% en 2020, siendo la mayor caída del PIB desde 1932 con la Gran Depresión (-14.92%) y el segundo año al hilo que la economía se contrae (2019: -0.05%).
Gabriela Siller, directora de Análisis Económico-Financiero de Banco Base, afirmó que, con la caída anual del cuarto trimestre, suman seis trimestres consecutivos de caídas del PIB, empatando al mayor periodo de retrocesos en registro, que va del tercer trimestre de 1982 al cuarto trimestre de 1983.
Al interior del PIB, el incremento del cuarto trimestre nuevamente estuvo impulsado por el crecimiento trimestral de las actividades secundarias con 3.31% (-3.40% anual), favorecidas por el crecimiento de las exportaciones, particularmente del sector manufacturero. Sin embargo, en el 2020 cayeron 10.24% con respecto a 2019, pues el confinamiento del segundo trimestre y el cierre temporal de algunas empresas del sector ocasionaron una profunda caída trimestral de 23.34% en ese periodo.
Las actividades terciarias registraron un crecimiento trimestral de 3.01%, aunque en términos anuales es el grupo de actividad más rezagado al mostrar una contracción de 5.30% en el cuarto trimestre. Durante el 2020, las actividades terciarias se contrajeron 7.90% frente al 2019. Esto se debe a que, durante el segundo trimestre, la contracción trimestral fue de 15.14%, menos profunda que lo observado en las actividades secundarias. No obstante, la recuperación del sector ha sido más lenta, pues varios subsectores de servicios enfrentan severas restricciones para seguir operando debido a la pandemia y están muy lejos de recuperarse.
Por último, el sector primario mostró un retroceso a tasa trimestral de 2.64%, el primero desde el cuarto trimestre del 2019. No obstante, en su variación anual se mantuvo en terreno positivo al mostrar un crecimiento de 4.90% durante el cuarto trimestre. En el 2020, el sector primario creció 2.13% con respecto al 2019, pues durante el año este sector se vio impulsado por una fuerte demanda externa y no enfrentó restricciones por la pandemia al tratarse de una actividad esencial.
Considerando la información más reciente, Grupo Financiero BASE estima un rebote de 3.8% para el 2021.
En Europa algunos países reportaron su crecimiento preliminar para el último trimestre del año. Francia registró una caída trimestral de 1.3%, luego del avance de 18.5% durante el tercer trimestre. A tasa anual, el PIB de Francia cayó 5.0% en el último trimestre del 2020, con lo que en el año promedió una contracción de 8.3%. Por su parte, la economía alemana mostró un ligero crecimiento trimestral de 0.1%, cayendo 3.9% anual y promediando en el 2020 una contracción de 5.3%. Por último, España reportó un crecimiento trimestral de 0.4% durante el cuarto trimestre del 2020, contrario a la expectativa del mercado de una contracción. A tasa anual el PIB de España cayó 9.1% durante el último trimestre, promediando una contracción de 11% en el 2020. Los datos muestran que la recuperación económica se estancó y en algunos casos se observó una nueva contracción debido al resurgimiento de casos de coronavirus hacia el cierre del año.
Cabe señalar que en el mercado de capitales nuevamente se observan pérdidas que iniciaron en el mercado asiático. El Nikkei 225 de Japón cerró con un retroceso de 1.89%, mientras que en Europa los principales índices registran caídas generalizadas, en promedio de 1.20%. Previo a la apertura del mercado, en Estados Unidos el mercado de futuros muestra pérdidas cercanas al 1.00%. En el mercado de bonos, la tasa de rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años muestra un incremento de 3 puntos base, ubicándose en 1.08%, acumulando un incremento de 6.5 puntos base en las últimas dos sesiones.
Por otro lado, en Estados Unidos se publicó el reporte mensual de ingreso y consumo personal referente a diciembre. Durante el último mes del 2020, los ingresos personales aumentaron a una tasa mensual de 0.6%, después de haber disminuido 1.3% en noviembre. La tasa de ahorro se ubicó en 13.7%, por encima de la tasa de 7.2% observada en diciembre del 2019. Por su parte, el consumo personal disminuyó a una tasa mensual de 0.2%, siendo el segundo retroceso mensual consecutivo.
Durante la sesión, se espera que el tipo de cambio cotice entre 19.96 y 20.30 pesos por dólar. El euro inicia la sesión con una apreciación de 0.22%, cotizando en 1.2149 dólares por euro, mientras que la libra pierde 0.15% y cotiza en 1.3741 dólares por libra.
Mercado de Dinero y Deuda
En Estados Unidos, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años aumenta en 5.1 puntos base, a 1.10%, mientras que en México el rendimiento de los bonos M a 10 años aumenta en 1.6 puntos base, a una tasa de 5.59%.
Mercado de Derivados
Para cubrirse de una depreciación del peso más allá de 20.50 pesos por dólar, una opción de compra (call), con una fecha de ejercicio dentro de 1 mes tiene una prima del 1.98% y representa el derecho mas no la obligación a comprar dólares en el nivel antes mencionado.
Por otro lado, el forward interbancario a la venta se encuentra en 20.3132 a 1 mes, 20.6687 a 6 meses y 21.0794 pesos por dólar a un año.