- En marzo pasado, tenedores extranjeros vendieron bonos del gobierno por 18 mil 275 mdp
- El valor total de activos de deuda mexicana cayó a mil 621 billones de pesos
RedFinanciera
En marzo pasado persistió el flujo de salida de capitales extranjeros en los mercados de deuda soberana mexicana.
Las ventas en el mes fueron por un total de (-) 18,275 millones de pesos (-1.1% mensual), la mayor salida desde noviembre de 2021.
Con ello, el valor total de activos de deuda mexicana en manos de extranjeros cayó a mil 621 billones de pesos, por debajo de los niveles de octubre de 2021.
Los extranjeros adquirieron de forma extraordinaria Udibonos (23,292 millones; 34.83% mensual), además de Cetes (7,562 millones; 6.74%) y Bondes (557 millones; 1.29%), pero se deshicieron de Bonos a un ritmo acelerado (-49,687 millones; -3.51%).
Los Udibonos registraron los flujos positivos más altos para un mes desde que existe registro de las estadísticas, mientras que las salidas en Bonos fueron las mayores desde octubre de 2021.
De acuerdo con expertos de Intercam Banco, al interior de los portafolios de extranjeros se observa una rotación hacia instrumentos de tasa real.
Por su parte, los Cetes terminaron con una racha de 4 meses consecutivos de ventas netas por parte de extranjeros.
El saldo neto en lo que va de 2022 se tornó negativo por un total de -12,088 millones de pesos (-0.74% vs. 2021), después de registrar saldos positivos en enero y febrero.
Sólo los Bonos registran saldo neto negativo para el año, con ventas por un total de (-) 49,171 millones de pesos (-3.47%); mientras que los Udibonos (28,623 millones; +46.5%), Cetes (5,805 millones; 5.10%) y Bondes (2,658 millones; 6.45%) registran todos flujos positivos que compensan en buena medida la salida de Bonos.
Drástica caída desde 2019
Desde el máximo histórico de tenencias registrado en marzo de 2019, la caída de valores gubernamentales en manos de extranjeros ha sido de (-) 27.2%, equivalente a una salida de 605,727 millones de pesos; mientras que, desde el punto más bajo alcanzado en noviembre pasado, las tenencias de extranjeros se han recuperado sólo un 1.58% (o 25,718 millones de pesos).
Los portafolios de extranjeros mantienen una estructura similar a la de años pasados, con la mayor parte de las posiciones en Bonos (84.35%), seguidos de Cetes (7.38%), Udibonos (5.56%) y, en menor medida, Bondes (2.71%).
Los extranjeros elevaron sus posiciones de Udibonos a la mayor proporción desde junio de 2016 y la posición en Bonos es la menor desde abril de 2019.
Del total de valores gubernamentales en circulación, el 82.38% lo sostienen residentes en México, mientras que los extranjeros sostienen el 17.61% restante.
Durante marzo, el saldo de tenencias de valores gubernamentales en manos de extranjeros se volvió negativo y retomó la tendencia vista en 2020 y 2021.
El fenómeno puede deberse a la aversión al riesgo por el conflicto en Ucrania, suscitado a principios de mes; además de un entorno complejo para emergentes en 2022, con el inicio de la normalización monetaria en Estados Unidos y considerables riesgos de inflación a nivel mundial.
Recientemente, las tasas reales en instrumentos a largo plazo en Estados Unidos han alcanzado rendimientos positivos por primera vez desde la pandemia; algo que de continuar podría poner aún más presión sobre la deuda de emergentes.
No obstante, la estabilidad macroeconómica de México, el incremento en las tasas de interés de mercado y de política, y la disciplina fiscal, parecen seguir compensando en alguna medida las fuerzas globales que han empujado a los extranjeros fuera del mercado de deuda gubernamental en México.