- Nuestra obsesión con la Fed
RedFinancieraMX
Las bolsas de Europa tienen comportamientos mixtos, al momento de abrir los mercado bursátiles en Estados Unidos. El índice DAX de Frankfurt perdía 0.18%, mientras que el Euro Stoxx 50 se mantenía positivo, en 0.03% y el FTSE 100 descendía 0.18%, de acuerdo con datos de la plataforma de inversión multiactivos eToro.
La muy esperada tasa de inflación en Gran Bretaña bajó sorpresivamente a 3.1% en septiembre, desde el 3.2% de agosto. La pequeña baja sería temporal, ya que este mes ha visto alzas hasta de 12% en el precio de los combustibles. La inflación en Canadá se reportó en 4.4%, la más alta desde 2003.
El precio del petróleo cede por fin, ante un sorpresivo aumento en inventarios de 3.3 millones de barriles en EE. UU., de acuerdo con el American Petroleum Institute. Esto permitió una baja del precio del WTI a 81.6 dólares por barril esta mañana. El movimiento también parece apoyado desde China, en donde el gobierno anunció que podría intervenir para “asegurarse” de que las minas de carbón estén produciendo al máximo.
Las bolsas de EE. UU. abren hoy con muy ligeras alzas, con el S&P500 subiendo 0.1%. La preocupación por los problemas en la cadena de suministros permanece
El reporte trimestral esperado ayer, Netflix, dio una ganancia de 4.4 millones de suscriptores en todo el mundo. La famosa serie del Juego del Calamar sí dio un impulso adicional al esperado de 3.5 millones de aumento. Sin embargo, a los mercados no les pareció suficiente el incremento en 75,000 suscriptores en Estados Unidos y la e expectativas a futuro, por lo que la acción abrió con un 3% de baja, que fue recuperándose en los primeros minutos de negociaciones. Hoy será el día del reporte de Tesla.
Nuestra obsesión con la Fed
Todos estamos obsesionados con la Fed. ¿Cuándo comenzarán a reducir su enorme balance de 8.5 billones de dólares? ¿Cuándo empezarán a subir la tasa de interés más importante del mundo y en cuánto?
Estas expectativas han cambiado significativamente recientemente, y los futuros ahora consideran un aumento de la tasa de interés a mediados de 2022. Esta revisión del mercado ha reducido el riesgo de una eventual sorpresa negativa. Nuestro análisis muestra que cuando se producen alzas de tasas, las acciones suelen responder con alivio (ver gráfico).
Solo vemos un modesto ciclo de tasas de interés en Estados Unidos según los estándares históricos. Esto significa solo valuaciones de renta variable modestamente más bajas en el futuro. El índice P/U del S&P500 ya ha caído mucho y merece mantenerse por encima del promedio, con una ponderación de alta tecnología y bajos rendimientos de los bonos.
Alzas ya
Los “3 grandes” bancos centrales mundiales de EE. UU., Europa y Japón todavía están a la espera, pero los vientos de la política monetaria están cambiando. Más de 28 bancos centrales han subido tasas este año, un total de 67 veces. Esto se compara con solo 9 recortes de tasas. Esto es lo contrario al año pasado, con un total de 207 recortes de tasas y solo 9 aumentos. De los bancos centrales más grandes, el Reino Unido está más cerca de un alza, a finales de año.
El Top-10
Analizamos diez de las alzas de tasas de interés más importantes de este año, desde Brasil hasta Nueva Zelanda, para ver cómo respondían las acciones. La mediana del mercado local fue positiva, tanto inmediatamente antes como, especialmente, después de la primera alza. Esto muestra que los inversionistas ya habían descontado el alza de tasas. También pueden recompensar a los responsables de la política monetaria por tratar de controlar la inflación.