- La paridad se quedó en 20.45 unidades al cierre del marzo
RedFinancieraMX
Durante el primer trimestre del 2021, el peso mexicano mostró una depreciación trimestral de 2.67% o 53.08 centavos, con el tipo de cambio cotizando alrededor de los 20.45 pesos por dólar, tocando un mínimo de 19.5494 y un máximo de 21.6357.
Gabriela Siller, directora de Análisis Económico-Financiero de Banco Base, afirmó que esta es la primera depreciación trimestral del peso mexicano desde el primer trimestre de 2020, cuando se depreció 25.07% ante el inicio de la pandemia. Cabe recordar que, el peso mostró una depreciación de 3.31% en enero y de 1.37% en febrero, mientras que en marzo presentó una apreciación de 1.96%.
De acuerdo a la canasta amplia de monedas, el peso fue la segunda divisa más apreciada en el mes de marzo, únicamente por detrás del rand sudafricano que ganó 1.63%. No obstante, en el primer trimestre de 2021 se ubicó en la posición 19 de 31, con una depreciación trimestral de 2.67%. Por su parte el índice ponderado del dólar mostró un fortalecimiento de 2.85% en el primer trimestre del año, después de haber retrocedido en los últimos tres trimestres, logrando así su mejor desempeño trimestral desde el 1T 2020 cuando avanzó 5.24%.
Los factores que propiciaron la depreciación del peso durante los primeros meses del 2021 se pueden dividir en factores externos e internos. Por un lado, se identifican tres factores externos:
1. El fortalecimiento en el dólar americano, el cual avanzó 2.85% en el trimestre, luego de haber retrocedido por tres trimestres consecutivos. La preferencia por dólares estuvo asociada a una mayor percepción de riesgo en los mercados financieros globales, ante el incremento en casos de Covid-19 al inicio del año y nuevamente a finales de marzo, ante la tercera ola de contagios que se está observando principalmente en Europa.
2. El incremento fue impulsado por la expectativa de presiones inflacionarias adicionales en Estados Unidos ante el crecimiento económico acelerado y la gran cantidad de estímulos proporcionados por el gobierno. Lo anterior aumentó la especulación en torno a la posibilidad de que la Reserva Federal muestre una postura menos acomodaticia.
3. La mayor incertidumbre que se observó en los mercados financieros ante los ‘short squeezes’, lo que puso en evidencia la capacidad de influencia de los inversionistas minoristas a través de plataformas electrónicas.
También se observó una mayor percepción de riesgo sobre México debido a los siguientes factores:
1. La publicación del PIB del 2020 a inicios de enero, en donde se mostró que la economía mexicana cayó 8.5%, siendo la mayor caída anual desde 1932.
2. La lenta campaña de vacunación contra el coronavirus. En México se han administrado 4.78 dosis por cada 100 habitantes, esto se compara con el avance de 34.88 en Chile y de 6.64 en Brasil.
3. La aprobación de la reforma a la Ley de la Industria Eléctrica, ya que podría resultar en mayores precios, demandas por incumplimiento al T-MEC y en una menor inversión extranjera directa. Cabe mencionar que, por ahora la reforma está suspendida indefinidamente debido a los amparos presentados por varias empresas.
4. La iniciativa de la reforma a la Ley de Hidrocarburos que se presentó a finales de marzo. Es probable que la reforma sea aprobada antes del 30 de abril, fecha en que termina el periodo legislativo. De aprobarse daría al gobierno la posibilidad de suspender permisos en materia de hidrocarburos, incluyendo los permisos de importación, comercialización y almacenamiento. La reforma incrementa la incertidumbre en el mercado energético de México y pone en riesgo la inversión privada en el sector.
A pesar de que durante el primer trimestre fueron mayores las presiones al alza para el tipo de cambio también se identificaron algunos factores claves que permitieron la apreciación de la moneda en algunas semanas del periodo:
1. El incremento en los precios de petróleo ante la expectativa de una recuperación económica global más rápida, impulsada por la campaña de vacunación. El precio del petróleo WTI cerró el trimestre con un incremento de 22.30%.
2. La decisión de Banco de México de mantener la tasa de interés sin cambios en 4.0%, luego de que la inflación de la primera quincena de marzo sorprendió al alza, al ubicarse en una tasa anual de 4.12%, presionando al alza las expectativas de inflación hacia el cierre del año. Esto eleva la probabilidad de que Banco de México deje la tasa de interés en 4.0% durante el resto del 2021, antes de comenzar un ciclo de incrementos en 2022.
Para el segundo trimestre, se mantiene la expectativa de que el tipo de cambio permanezca en el escenario central en un rango de entre 20.50 a 21.50 pesos por dólar.
En el primer trimestre del 2021, el tipo de cambio tocó un mínimo de 19.5494 y un máximo de 21.6357 pesos por dólar, el euro tocó un mínimo de 1.1704 y un máximo de 1.2349 dólares por euro. Finalmente, el euro peso tocó un mínimo de 23.6562 y un máximo de 25.6739 pesos por euro.
Al cierre del trimestre, las cotizaciones interbancarias a la venta se ubicaron en 20.4465 pesos por dólar, 1.3781 dólares por libra y en 1.1725 dólares por euro.