- En su informe trimestral baja el crecimiento de la economía mexicana en 2.4% desde 2.8%
- Detalla que la inflación en México enfrenta un panorama complejo e incierto
RedFinanciera
El Banco de México publicó su Informe Trimestral (IT) correspondiente al periodo enero-marzo del 2024, en el cual bajó el crecimiento de la economía mexicana en 2.4% desde 2.8%, señala la mayor persistencia en la inflación de servicios y la divergencia en las posturas monetarias a nivel global.
El pronóstico de crecimiento para 2025 los mantuvo 1.5%, cifra igual a la previsto en el trimestre anterior.
El Banxico comentó que valorará el panorama inflacionario para discutir ajustes en la tasa de referencia.
Para el escenario macroeconómico global del 2024, Banco de México señaló que en sus estudios encontraron que la inflación subyacente global ha mostrado una reducción más lenta en el 2024 respecto al 2023, encontrando que la inflación de servicios ha mostrado renuencia a disminuir.
Adicionalmente, un amplio número bancos centrales de economías emergentes continuaron recortando sus tasas de referencia, mientras que las avanzadas muestran heterogeneidad.
En particular mencionaron el caso de EU con una inflación más persistente entre enero y abril, que parece haber regresado a su trayectoria de baja en mayo, lo que generó un apretamiento transitorio de las condiciones financieras.
Respecto al crecimiento del PIB de México este fue revisado a la baja para este año de 2.8% a 2.4% y el intervalo se revisó de 2.2-3.4% a 1.9%-2.9%, mientras que para el 2025 se mantuvieron sin cambios los estimados puntual (1.5%) y de intervalos (0.7-2.3%).
El ajuste para este año obedece al menor crecimiento del 1T24 respecto al previamente anticipado, asimismo se espera dinamismo durante el segundo trimestre del año, sobre todo por los efectos directos e indirectos, de la elección presidencial y posteriormente moderación en la segunda mitad del año.
En la misma línea se revisó la generación de empleo formal del IMSS a un rango de entre 510-760 mil empleos (previo 580-760 mil), la balanza comercial a entre -1.4 a -1.0 como % del PIB (previo -1.5 a -1.0%) y la cuenta corriente a un rango de -1.3 y -0.6% del PIB (previo -1.5 a -0.6). Banco de México estima que los riesgos para el crecimiento, se encuentran balanceados.
La inflación en México enfrenta un panorama complejo e incierto, aunque se anticipa que en los próximos trimestres el proceso desinflacionario siga avanzando, sin embargo, los choques que afectaron a la inflación de servicios han sido más persistentes que lo esperado.
Respecto al balance de riesgos para la inflación, se considera que sigue sesgado al alza, siendo los principales riesgos al alza: i) persistencia en la inflación subyacente, ii) episodios de depreciación cambiaria, iii) mayores presiones de costos, iv) resiliencia económica que genere una reducción de la inflación más gradual a la prevista, v) afectaciones climáticas y vi) los conflictos geopolíticos.
Los riesgos a la baja son: 1) menor actividad económica de EE.UU. que implique menores presiones inflacionarias, 2) un acotado traspaso de las presiones de costos a precios y 3) una mayor apreciación del tipo de cambio.
Respecto a la postura monetaria, seguimos encontrando divergencias entre los miembros de la Junta de Gobierno, aunque como órgano colegiado comentan que valorarán el panorama inflacionario para discutir ajustes en la tasa de referencia.
El tono del comunicado se muestra todavía hawkish, sin embargo la postura del grupo de la gobernadora pareciera dispuesta resumir los recortes en la siguiente reunión.
Se aclara que hay un grupo extenso de analistas y participantes del mercado que enfatizan en señalar que la tasa de referencia real ex ante se encuentra en un terreno en exceso restrictivo, y pudiera ser que frente a la postura del mercado, la mayoría de la junta (3 a 5) decida recortar en la reunión de junio.
Sin embargo, Intercam estima que Banco de México debe ser cauto y prudente por lo que debe estar convencido del descenso en la inflación general, que además venga acompañado de un cambio de tendencia en la inflación de servicios; ello abriría la puerta para comenzar un ciclo de bajas.
Es posible que la mayoría de los miembros se estén inclinando hacia realizar ajustes “finos”, en lugar de esperar a comenzar un ciclo de recortes.
Estima Intercam que habría dos o tres recortes en el año- más inclinados a suceder en el tercer trimestre del año- puesto que la inflación general seguirá repuntando en los próximos meses hacia un nivel cercano a 5.0 por ciento y esperamos que los servicios comiencen a descender hacia finales del 2024.